2025年12月3日，美國證券交易委員會主席保羅·S·阿特金斯與納斯達(dá)克董事長兼首席執(zhí)行官阿德娜·弗里德曼共同出席美國建國250周年慶祝活動。期間，二人圍繞美國經(jīng)濟(jì)增長、創(chuàng)新及資本形成的未來規(guī)劃展開爐邊談話，深入分享了助力IPO重振雄風(fēng)的明智監(jiān)管改革見解。

在納斯達(dá)克市場網(wǎng)站發(fā)布的內(nèi)容中，阿特金斯與弗里德曼著重探討了共同目標(biāo)：降低監(jiān)管復(fù)雜程度、優(yōu)化上市公司體驗，以及推動IPO市場重現(xiàn)輝煌。

阿特金斯指出，當(dāng)前上市公司數(shù)量約為30年前的一半。并購與破產(chǎn)雖會導(dǎo)致公司數(shù)量減少，但若無資金流入，總數(shù)將持續(xù)下滑。因此，如何讓IPO再度繁榮成為亟待解決的問題。他解釋道，盡管公司有多種資金來源渠道，但公開市場對美國經(jīng)濟(jì)意義重大，為多數(shù)無法參與私人市場的人提供了投資機(jī)會。其目標(biāo)是讓規(guī)模較小的公司將公開市場視為獲取建筑產(chǎn)品、研發(fā)等資金的重要途徑。

弗里德曼表示，如今企業(yè)資本形式多樣。企業(yè)發(fā)展到一定階段，如實現(xiàn)持續(xù)增長、擁有收入（生物科技公司則取得可測試的發(fā)現(xiàn)），便渴望上市，但跨越這一階段困難重重。納斯達(dá)克與美國證券交易委員會均希望讓企業(yè)進(jìn)入公開市場的路徑更為自然。

二人一致認(rèn)為，解決方案的核心在于推動上市公司監(jiān)管制度現(xiàn)代化，包括簡化信息披露要求、改進(jìn)代理程序、降低訴訟風(fēng)險。弗里德曼稱，美國可采取切實、務(wù)實的舉措，暢通企業(yè)進(jìn)入公開市場的道路。此舉將激勵企業(yè)與全球數(shù)十億投資者接觸，吸引更多人參與美國經(jīng)濟(jì)，共享經(jīng)濟(jì)增長成果。

阿特金斯著重強(qiáng)調(diào)信息披露問題。他稱，多年來投資者反映信息過多，公司披露的繁雜細(xì)節(jié)使其難以辨別真?zhèn)巍Ｋ?976年最高法院關(guān)于公司信息披露的裁決，其中瑟古德·馬歇爾大法官指出信息過載弊大于利，美國監(jiān)管體系應(yīng)回歸這一思路。阿特金斯表示，需對規(guī)則手冊進(jìn)行全面清理，以財務(wù)實質(zhì)為指導(dǎo)原則。

弗里德曼補(bǔ)充道，許多監(jiān)管要求初衷是為確保投資者獲取所需信息以做出明智決策，但結(jié)果卻“重投入、輕產(chǎn)出”。實際上存在務(wù)實披露方式，既能保障投資者利益，又能達(dá)成理想效果。

阿特金斯強(qiáng)調(diào)，以實質(zhì)性為重點的現(xiàn)代化方法既能維護(hù)投資者權(quán)益，又能提高投資者對公司業(yè)績的了解程度。

弗里德曼表示，無論未來進(jìn)行何種改革，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)、納斯達(dá)克及其他機(jī)構(gòu)構(gòu)成的強(qiáng)大生態(tài)系統(tǒng)，都將確保美國投資者對公開市場保持信任。她稱，在公司上市過程中，仍會設(shè)置諸多障礙，始終將投資者置于首位。但關(guān)鍵在于如何讓上市流程不再令企業(yè)望而卻步，避免企業(yè)因上市困難而放棄。